2017年

三银行H股募资或超700亿 光大竞跑时间窗口

2013-11-02 11:41 陕西新闻网 点击次数 :

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  秦玥\庞华玮

  A股关闸已一年多,内地银行终于在今年第四季度不约而同转战港股市场。近日传出消息,重庆银行、徽商银行和光大银行[微博]三家中资银行将集中赴港发H股,预计募资或超700亿港元。

  从遭遇市况不佳到外资机构唱空中资银行,光大银行H股之行屡遭搁浅。今年3月,光大银行发布公告称,决定重启H股上市方案。

  10月25日,光大银行发布公告称,证监会核准其不超过120亿股的H股发行计划,并且H股上市的境内审批环节业已结束。

  虽然光大银行H股有了新的进展,但相比于重庆银行而言,光大银行的上市进程却显得稍慢。就在光大银行公告H股进展的第二天,重庆银行宣布启动公开发售,并于10月30日完成公开发售,11月6日H股挂牌。

  对此,不少券商人士告诉《中国经营报》记者,虽然目前港股市场较去年已有较大恢复,对于继续补充资本金的各家银行来说,是一个很好的时间窗口,但仍存在很大不确定性,更为重要的是,由于香港市场容量也有限,而后续进场的银行数量较多。“因此,对于还没有对外披露路演时间表的光大银行来说,是一个不小的压力,光大需要跟这些城商行抢时间窗口。”

  三银行募资或超700亿港元

  “目前时机很难说是不是好时机,但只要能够上市,对银行来说都是有意义的。”

  自2010年重庆农商行赴港上市后,三年来再无一家内地银行在港登陆。

  重庆银行将率先拉开新一轮内地银行赴港融资潮大幕。重庆银行10月30日结束全球招股,并于31日完成定价,每股定价为6.00港元。此前重庆银行招股书称H股发行的股份数目约为7.07亿H股,按此定价计算,募集资金规模为42亿港元左右。

  10月29日,徽商银行在香港举行投资者推介会,由于成功引入万科等5名基础投资者,徽商银行备受市场关注。徽商银行计划全球发售约26亿股,10%将在香港发行,并将在10月31日开始招股,11月12日上市,招股价3.47港元至3.88港元,集资最多不超过101亿港元。

  在赴港上市的中资银行中,最受关注的是光大银行,其拟募集资金巨大。目前光大银行已通过港交所上市聆讯,拟发行120亿股H股。发行价格区间目前尚未明确。长江证券银行分析师刘俊预计,光大银行本次H 股IPO 发行价格区间为4.00港元至5.00港元,募资380 亿至470 亿元人民币。

  若以此计算,重庆银行、徽商银行和光大银行三家银行将在港融资超过700亿港元。

  除了上述3家银行外,据传,早有上市H股计划的广发银行[微博]、上海银行、哈尔滨银行等也在积极准备中。

  “A股没办法发,只好到H股去做,这是不得已而为之,毕竟银行缺资本很影响发展。”对于中资银行扎堆到香港上市,东方证券银行分析师金麟如是评价,“现在整个市场不好,目前时机很难说是不是好时机,但只要能够上市,对银行来说都是有意义的。”

  资本金不足惹的祸

  国内新股发行迟迟未开闸,在发行队列中排队已久、资本金补充压力渐大的中小银行或将转道港股市场。

  在目前已上市银行中,光大银行的资本充足率压力最大。

  10月25日,在光大银行召开的临时股东大会上,副行长林立回答投资者提问时称,目前光大银行已经通过了联交所的聆讯。至此,光大银行H股上市已经完成境内外的审批程序,接下来,光大银行将进入推介路演的最后阶段。

  “光大当前的资本状况迫切需要其H股IPO尽快完成,否则将对其信贷额度、网点扩张等一系列问题产生实质性负面影响。”平安证券[微博]银行分析师励雅敏在分析报告中指出,光大银行在3季度资本充足率较2季度虽上升了12BP,但7.89%的核心资本充足率水平仍位于上市银行最低的水平,面临资本金补充的压力明显大于其他银行。

  励雅敏的分析指出,考虑到三季度末光大银行的每股净资产已达到3.27元,预计公司将竭力在公布年报以前完成融资,否则可能将面临1倍PB(市净率)的再融资底线对发行价格的限制压力。

  除此以外,港台资深投资人士谢照一告诉本报记者,自光大银行宣布暂缓H股IPO至今,恒生指数已上升3200多点。尽管港股年初以来总体表现并不理想,但新股融资市场前两个月已有很大恢复。再加上国内新股发行迟迟未能开闸,一些在发行队列中排队已久、资本金补充压力渐大的中小银行或将转道港股市场。

  “在下半年利率市场化进程加速状态之下,市场流动性的推高也将使得同业负债成本面临不小的压力,因此,资产质量继续恶化的趋势短时间内如得不到解决,将会影响到光大银行H股上市的进程,甚至也会影响到其资本充足率,而这些影响对于亟待补充资本金的光大银行来说,可谓内忧外患,压力不小。”谢照一说。

  一位接近光大银行H股的投行人士告诉本报记者,目前看来,光大银行H股上市的推进工作进展还算顺利,但是由于目前还未最终确定基石投资者,因此一切还都不能成定局。“而这其中最主要的问题就是基石投资者对光大银行H股的认购份额以及发行定价还在谈判之中。”

  长江证券银行业分析师陈志华表示,如果参照市盈率估值,比照6倍PE的估值水平,深圳新闻资讯 ,预计光大银行本次H股IPO发行价格区间应为4~5港元,募资规模在420亿~600亿港元(约合380亿~470亿元人民币)。

  “照此计算,光大银行H股成功发行,将提升其资本充足率1~2个百分点。”国泰君安相关分析师表示。但实际上,如果光大银行仅仅为补充资本金,并不一定上市融资,毕竟目前银行股的估值有下行的趋势,可以通过其他渠道解决资本金不足的问题。

  因此,光大银行一直将H股放在工作重心,是为其整体考究。一位接近光大银行的上海某私募基金人士告诉本报记者:“多年来,光大银行H股上市是作为光大集团实现金控战略的重要一步,定价并不是核心问题,时间才是要塞。但是,与市场相互矛盾的是,如果定价高于A股,发行成功的可能性比较悬,但如果定价低于A股,A股的既有股东也会有意见。而所谓的贱卖国有资产也是较为荒诞的说法,从目前已上市的银行来看,当前的股价已经低于净资产。”

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