2017年

人民币升值有何影响 利好五大板块

2013-11-15 09:25 陕西新闻网 点击次数 :

 

  黄金产业:人民币升值无碍资源为王

  近期的种种迹象表明,人民币升值的压力正在增加。若这种预期成为现实,其影响可谓是“牵一发而动全身”。在此背景下,国内金价及黄金生产企业也将受到一定程度的影响。对于广大黄金及黄金股投资者来说,需要充分考虑人民币升值这一因素。

  人民币升值将打压国内金价

  众所周知,黄金价格的定价权在国际市场,国际黄金价格对国内黄金价格具有很强的导向作用,并且我国对黄金原料以及标准黄金的进口实行无关税、免增值税的政策,因此,长期以来国内黄金价格与国际市场价格基本一致。两个市场的黄金价格不会出现明显的价格倒挂现象,因为一旦差价过大,将引发国内外黄金“蚂蚁搬家”式的套利操作。

  国际黄金价格一般以“美元/盎司”标示,国内黄金价格则按照汇率及重量单位换算成以人民币标示的“元/克”。如果以美元金价作为计价基准,并假设其在一段时间内保持不变,由于人民币一直处于升值状态,那么以美元作为计价基准的国内现货金就一直处于相对贬值,这意味着等量的人民币所代表的购买力增强,而由其所标示的黄金价格将会下跌。举个简单的例子,假设国际金价维持不变,若人民币升值5%,国内人民币金价将相应贬值5%。

  国内金价最终仍将保持上涨

  虽然人民币升值将打压国内黄金价格,但值得注意的是,以上分析都是基于国际金价(美元金价)保持不变为前提的,当然这在实际中是不完全成立的,深圳新闻资讯 ,国际金价动态变化将成为影响国内金价运行的又一个重要推动力。

  那么在此背景下,国内金价究竟是上涨还是下跌?业内分析人士指出,这主要取决于两方面因素:一是人民币升值幅度有多大;二是国际金价的涨跌幅度有多大。前者无疑是打压国内金价的负面因素,在国际金价不变的前提下,人民币升值幅度越大,国内金价下跌的程度也越大,因此国内投资黄金必须首先承担人民币升值后的汇率损失。后者则对国内金价具有很强的导向作用,有助涨助跌的效果。如果在人民币升值期间,国际金价出现明显的下跌趋势,那国内金价只会加速下跌,因为两方面因素都将对国内金价形成利空。如果在人民币升值期间,国际金价出现明显的上涨趋势,将对国内金价由人民币升值造成的下跌压力形成抑制作用,若国际金价能够大幅上涨,幅度远远高于人民币升值幅度,将对冲掉人民币升值的负面影响,国内金价也可能出现逆势上扬的态势。

  民族证券表示,当前促使黄金牛市继续前行的多重因素仍然存在,金价有望涨的更高。那么,国际黄金价格的涨幅也将远超过人民币升值幅度,这样将有效对冲掉人民币升值给国内金价带来的负面影响,最终仍将推动国内金价上涨。

  黄金股投资首看资源储备

  虽然人民币升值对国内黄金价格造成一定负面影响,但作为实物黄金与金矿,在受到人民币升值的影响方面是存在本质区别的。黄金是冶炼成型后的商品,在全球范围内可以流动,而对于金矿而言,是不可以流动的,这点类似于房地产,它不可以在全球范围内流动。那么在人民币升值预期下,国外热钱会大量涌入,热钱的回流将加剧国内的流动性,其结果必然是要寻觅投资标的,从房地产市场就能初见端倪。由此可见,拥有大量的资源储备(即未开采出来的资源)将成为热钱追逐的重点对象。那么,对于黄金上市公司而言,是否能更胜一筹,完全要看其拥有的黄金资源储备。

  与此同时,由于黄金所特有的货币以及保值功能,黄金价格走势除了受黄金供需基本面的作用外,还受到其它金融资产,如股票、债券、外汇等价格、通货膨胀、官方售金和地缘政治等因素的影响。从供应角度看,矿产金产量增长缓慢。世界黄金供应主要来自于新开采的矿产金约占60%、官方售金约占10%、再生金约占20%、和净投资减持等。自1997年以来,世界黄金供应量一直在4,000吨上下徘徊。这主要是由于黄金供应中最主要部分的矿产金产量增长缓慢。尤其是2001年以来,虽然金价稳步上涨,但矿产金产量仍持续低迷。从金融属性上看,进入2009年下半年以来世界主要经济体的CPI和PPI都扭转了上半年的下跌趋势,开始出现反弹,通货膨胀的可能性开始增加,世纪证券预计这一情况将持续到2010年中期。

  目前国内A股市场中从事黄金采选、冶炼及生产的上市公司主要有三家,分别是紫金矿业、山东黄金、中金黄金。黄金生产企业所拥有的黄金资源储量是未来企业盈利的基础。紫金矿业作为我国大型黄金生产企业,无论黄金储量及矿产金产量,还是生产成本,都具有明显的竞争优势。此外,公司在A股黄金上市公司中属于估值最低,基本面最好的公司。随着国际黄金价格的逐渐攀升、新增产能的逐步投产,公司将迎来新一波高速增长。民族证券预测公司2009-2011年每股收益分别为0.28元、0.40元和0.59元。合理动态市盈率估值应该在30倍以上。目前股价相对低估,特给予“推荐”评级。

  紫金矿业(601899)黄金储量居上市公司第一

  有色金属概念、H股概念、次新股概念、大盘概念、沪深300概念、稀缺资源概念、黄金股概念、中证100概念。

  国内最大的矿产金生产企业:是国内最大的矿产金生产企业,按黄金产量排名,在世界主要黄金矿业公司中位居第10位,紫金山金铜矿被中国黄金协会评为中国第一大金矿,集团2009年1-9月生产矿产金锭18,078千克,毛利率71.56%(上年同期为67.26%);矿产金精矿4,604千克,毛利率50.7%(上年同期为49.12%);加工金31,854千克;铜精矿51,094吨,毛利率66.34%(上年同期为76.53%);锌锭75,648吨,毛利率16.72%(上年同期为5.4%);铁精矿841,676吨,毛利率60.22%(上年同期为82.28%);集团整体毛利率为33.71%,同比下降了6.46个百分点;不含冶炼产品的整体毛利率为69.27%,比上年同期下降了3.35个百分点。

  资源优势:保有的金金属资源/储量在国内黄金行业上市公司中位居第一,截止2009年6月30日集团公司共拥有探矿权266个,面积总计6567.36km2。共拥有采矿权43个,矿权面积119.3624km2,截至2009年6月30日,集团保有资源储量:金704.3吨;铜967万吨;铂+钯151吨;铅+锌526.7万吨;铁2.189亿吨,比2008年底增长30.38%;镍88.5万吨,比2008年底增长32.58%;钨11.68万吨,比2008年底增长14.62%;锡10万吨;银1702吨;钼39万吨;硫铁矿(标矿)1.35亿吨;煤3亿吨。

  规模优势:公司拥有的矿产资源遍布福建、新疆、青海、贵州、吉林、西藏、内蒙、安徽以及四川等20个省(区),并参股加拿大矿业企业PinnacleMinesLtd.、英国矿业企业RidgeMiningP.L.C.,分别成为其第一大股东;2005~2008年,公司核心企业紫金山金矿黄金产量分别达到11.49吨、13.50吨和15.89吨、17.43吨,是国内采选规模最大、黄金产量最大的黄金单体矿山,已成为世界级超大型金矿;2008年8月合计以86400万元收购青海威斯特40%的股权;截至2008年末,公司控(参)股公司分布在全国20余个省、自治区,以及塔吉克斯坦、秘鲁、缅甸、南非、加拿大、俄罗斯、蒙古等国家,是中国控制金属矿产资源最多的企业之一、中国最大的黄金生产企业、中国第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。

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